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2022年环氧乙烷市场热点解读-EO产能集中释放,价值链向精细化延伸
来源: | 作者:本站 | 发布时间: 2022-11-01 | 58 次浏览 | 分享到:
2022年环氧乙烷整体走势稳中偏弱,总产能将突破836万吨,同比增长28.8%。新增主体来自民营企业,新增区域华东区域占主导。扩产潮的背后,环氧乙烷价格稳中下滑,环比去年下滑3.8%。另外,其产业链利润走势差异化,环氧乙烷及主力下游聚羧酸单体亏损,其他精细化衍生物利润空间尚可。产业链价值链向精细化靠拢。

2022年环氧乙烷市场热点解读-EO产能集中释放,价值链向精细化延伸

 

 

【导语】2022年环氧乙烷整体走势稳中偏弱,总产能将突破836万吨,同比增长28.8%。新增主体来自民营企业,新增区域华东区域占主导。扩产潮的背后,环氧乙烷价格稳中下滑,环比去年下滑3.8%。另外,其产业链利润走势差异化,环氧乙烷及主力下游聚羧酸单体亏损,其他精细化衍生物利润空间尚可。产业链价值链向精细化靠拢。

2022年环氧乙烷新增产能环比增加90%,新增产能187万吨。截止目前,2022年已经新增产能为90万吨,其中卫星化学、镇海炼化以及宁波富德已经投产;2022年计划新增产能三江化工、海南炼化以及盛虹炼化均有望在四季度投产。

近年环氧乙烷产能呈现规模化一体化趋势

2017-2022年环氧乙烷产能年均负荷增长率为12.38%,增长的主要驱动来自一体化装置乙烯的平衡。新增产能变化点来自,1.近几年新增产能跟五年前投产装置性质不同,目前投产装置已经不需要外采原料乙烯。2.新增产能向规模化,一体化靠拢,目前国内已经有单个企业超百万吨的产能。3.产能集中度越来越高,TOP10企业产能利用率进一步提升。

2022年环氧乙烷均价呈下滑趋势,高低端价差缩窄

2022年,环氧乙烷整体走势呈震荡趋势,波动频率减弱。年内,环氧乙烷连续三个月时间维持8200元/吨,目前来看预估是年内高点。驱动因素来自,上半年,受多套装置检修,以及意外停产等因素,上半年环氧乙烷减产明显。另外,在此期间,原料乙烯价格高位震荡,成本面支撑下,环氧乙烷高位运行三个月之久。年内高点8200元/吨,低点6300元/吨。

EO产业链利润表现不一,逐步向精细化下游靠拢

环氧乙烷及聚羧酸单体同比跌幅明显,精细化下游利润表现尚可,但同比跌多涨少。从产业链价值链分布来看,环氧乙烷及主要下游亏损常态化,主要影响因素来自供需矛盾压力,致使产业链竞争加剧,低端货源频现拖累市场心态。其次,上游成本增加,油价年内创新高,致使环氧乙烷产业链成本承压明显。

表1 环氧乙烷及下游产业链利润同比一览表

产品

去年均毛利

本年均毛利

年涨跌值

年涨跌幅

环氧乙烷

381.30

-68.66

-449.96

-118.01%

聚羧酸减水剂单体

-168.51

-604.56

-436.05

-258.76%

非离子表活

163.03

297.81

134.78

82.67%

乙醇胺

1291.14

1197.21

-93.93

-7.27%

聚乙二醇

1557.43

968.57

-588.86

-37.81%

乙二醇丁醚

5174.83

2598.67

-2576.16

-49.78%

环氧乙烷主要驱动因素依然来自供需及成本

长周期来看(五年):未来五年,环氧乙烷新投产计划逐步减少,尤其2025年以后,环氧乙烷新增产能暂未有宣布。截止2025年,已经宣布产能将突破千万吨,届时,主力需求面临萎缩放缓,而新增需求来自日化、新能源等,环氧乙烷需求结构将再度优化。现有环氧乙烷产能也将面临优胜劣汰,竞争加剧。供需矛盾凸显以及供需结构发生变化的同时,对环氧乙烷价格也将呈现直接影响,低位震荡或将常态化。

表2 主要驱动因素影响表

驱动因素

影响强度

重点关注

供给

★★★★★

产能利用率

需求

★★★★

基建托底,放量有限

成本

★★★★

乙烯、甲醇高位

宏观因素

★★★

房地产指数、基建、风电等

来源:卓创资讯

 


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